Α

πό τις 8 Ιουνίου, οπότε ανακοινώθηκε η προσφορά του Ομίλου Λάτση, έως χθες και ενώ έχει μεσολαβήσει η αντιπροσφορά από τον Ομιλο της Πειραιώς, η χρηματιστηριακή αξία των εμπλεκομένων στην υπόθεση τραπεζών έχει αυξηθεί κατά 1 τρισ. δρχ. περίπου. Μία ημέρα προτού εκδηλωθεί το επίσημο ενδιαφέρον για την εξαγορά της Τράπεζας Εργασίας από τον Ομιλο Λάτση, η χρηματιστηριακή αξία των Τραπεζών Εργασίας, Eurobank, Πειραιώς, Χίος και Μακεδονίας-Θράκης ήταν 4, 7 τρισ. δρχ., χθες η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών αυτών είχε αυξηθεί σε 5, 6 τρισ. δρχ. περίπου.

Στο μεταξύ, με μπαράζ ανακοινώσεων ο Ομιλος Λάτση και οι Ομιλοι της Τράπεζας Πειραιώς και Εργασίας επιχειρούν να πείσουν τους μετόχους της δεύτερης για την προσφορά που έχει υποβάλει ο καθένας.

Aνακοίνωση

της Eργασίας

Χθες η διοίκηση της Τράπεζας Εργασίας με ανακοίνωση 5 σημείων υπογραμμίζει ότι η λύση της συγχώνευσης με την Τράπεζα Πειραιώς αποτελεί την πλέον συμφέρουσα λύση για τους μετόχους της Εργασίας. Από την άλλη πλευρά, ο Ομιλος Λάτση αναμένεται σήμερα ή αύριο το αργότερο να απαντήσει με σκληρή γλώσσα. Διά του Tύπου στη διοίκηση της Εργασίας, για τη στάση που έχει κρατήσει στο όλο θέμα, υποστηρίζοντας ότι η μόνη προσφορά που υπάρχει αυτή τη στιγμή στο τραπέζι είναι αυτή που έχει υποβάλει ο Ομιλος, ενώ η προτεινόμενη πρόταση για συγχώνευση με την Πειραιώς αποτελεί απλώς μια πρόταση.

Τα πέντε σημεία, σύμφωνα με τη διοίκηση της Τράπεζας Εργασίας και του συμβούλου της Warburg Dillon Read, στα οποία υπερέχει η λύση της συγχώνευσης για τη δημιουργία της Τράπεζας Εργασίας Πειραιώς, συγκριτικά με τη μερική προσφορά της Consolidated Eurofinance Holdings είναι τα εξής:

* Η προτεινόμενη συγχώνευση μεγιστοποιεί πλήρως τις συνέργειες των Τραπεζών Εργασίας και Πειραιώς και προσφέρει τις καλύτερες προοπτικές για τους δύο οργανισμούς και τους μετόχους τους. Συνέργειες τέτοιου είδους δεν μπορούν να επιτευχθούν με τη μερική προσφορά της CEH.

* Η συγχώνευση αφορά το 100% των μετοχών της Εργασίας με τη δυνατότητα συμμετοχής όλων των μετόχων, ενώ το ανώτατο ποσοστό συμμετοχής μετόχων κάτω από τη μερική προσφορά της CEH είναι 29, 5%.

* Οι μέτοχοι της Τράπεζας Εργασίας που θα συμμετάσχουν στην προτεινόμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς θα λάβουν τελικά 3 μετοχές της Τράπεζας Πειραιώς και 10.000 δρχ. μετρητά. Η προσφορά της CEH περιλαμβάνει 4.000 μετρητά.

* Η πρόταση συγχώνευσης είναι πιο συμφέρουσα για τους μετόχους της Τράπεζας Εργασίας. Με βάση τις τιμές της 2ας Ιουλίου, η αξία της κάθε μετοχής της Τράπεζας Εργασίας είναι 40.450 δρχ. στην περίπτωση συμμετοχής των μετόχων στην προτεινόμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς, έναντι 35.548 δρχ. σε περίπτωση αποδοχής της προσφοράς της CEH.

Mια άλλη άποψη

για την τιμή

Ως προς το σημείο της τιμής με την οποία τελικά εξαγοράζεται η Τράπεζα Εργασίας υπάρχουν και αντίθετες απόψεις. Οπως επισημαίνει ο αναγνώστης της «Ε» κ. Κ. Χρυστικός, αυξάνουν το συνολικό αριθμό των μετοχών της Πειραιώς σε 279.530.000, από 116.100.000 που είναι σήμερα. Ομως η χρηματιστηριακή αξία της Πειραιώς μετά τη συγχώνευση με τη Χίος είναι 1, 6 τρισ. δρχ.

Συνεπώς (διαιρώντας τη χρηματιστηριακή αξία με το νέο αριθμό μετοχών προκύπτει ότι) η αξία της κάθε μετοχής της Πειραιώς είναι 6.023 δρχ. Eπομένως, η προσφορά της Πειραιώς με σημερινές αξίες για τους μετόχους της Eργασίας είναι 3x6.023

10.000 = 28.069 δρχ., που υπολείπεται σημαντικά του ποσού που υποστηρίζει η διοίκηση της Eργασίας.

* Πέμπτο σημείο υπεροχής της λύσης συγχώνευσης Εργασίας Πειραιώς αποτελεί το γεγονός ότι η μετοχή της Εurobank είναι υπερτιμημένη. Σύμφωνα πάντα με τη διοίκηση της Εργασίας, η τιμή της μετοχής της Εurobank, με ένα Ρ/Ε αντίστοιχο του μέσου όρου της τραπεζικής αγοράς, θα είχε διαμορφωθεί στις 8.500 δρχ. Σε αυτή την τιμή η προσφορά της CEH θα άξιζε 22.700 δρχ. ανά μετοχή της Τράπεζας Εργασίας.